Фонды ETF призваны отображать структуру и доходность каких-либо биржевых индексов. Поэтому, а также в силу обращения на биржах, в переводе на русский они обозначаются сочетанием “биржевые фонды”.
Эти фонды могут различаться по фундаментальным показателям активов (фонды акций роста и стоимости), по политике формирования долей (равновзвешенные индексы и индексы капитализации), по размеру рассматриваемых компаний и т.д. Тем не менее практически всегда соблюдается правило: один индекс – один фонд. Таким образом, классы активов не смешиваются между собой. Это первый момент.
Второй момент: в мире хедж-фондов уже давно существует понятие фонда фондов. Такой хедж-фонд просто покупает паи других хедж-фондов, предоставляя инвестору возможность вложиться в диверсифицированный продукт. Кстати, так же поступают и некоторые высокозатратные паевые фонды, покупая зарубежные ETF. И мало того, что хедж-фонды обычно берут 20% от прибыли, так фонды фондов еще и взимают заметную комиссию за управление, что рушит идею диверсификации на корню.
А теперь вопрос: что будет, если попробовать соединить оба момента в биржевых фондах? Смешать фонды разных классов активов, убрав недостаток в виде высокой комиссии? Идея выглядит весьма привлекательно.
Портфель из ETF в одном фонде
Еще 10 лет назад компания iShares реализовала первые портфельные ETF. Что это значит? Это значит, что в рамках одного пая ETF можно купить сразу несколько биржевых фондов. Можно сказать, что это был и маркетинговый ход для привлечения внимания: 10 лет спустя компания Fidelity также привлекла к себе внимание созданием фондов с нулевыми комиссиями. Вот портфельные фонды iShares, запущенные 4 ноября 2008 года:
- Aggressive Allocation ETF (AOA)
- Growth Allocation ETF (AOR)
- Moderate Allocation ETF (AOM)
- Conservative Allocation ETF (AOK)
При комиссии в 0.25% в год такое решение выглядит интересным. Ниже состав первого из названных фондов AOA:
Таким образом, портфель более, чем на 70% состоит из акций и менее, чем на 20% из облигаций (причем только 6% из них относятся к высшему рейтингу). Понятно, что в состав включены лишь фонды самой iShares. Степень агрессивности фонда? Высокая, перед нами довольно агрессивный вариант. Может ли он подойти инвестору? Только в том случае, если отвечает его стратегии.
Остальные три композитных ETF отличаются лишь процентным соотношением представленных активов. Новых фондов в них не добавлено. Поэтому, например, во всех вариантах отсутствует золото, а также фонды REITs американского или мирового рынка. Последний фонд AOK самый консервативный, что видно и из названия, и из структуры: он содержит почти 70% облигаций с заметно более высокой долей облигаций высшего кредитного рейтинга (23%). Американских акций всего 16%. Международных – только 13%.
Если сравнить доходность всех фондов с американским рынком, то получим вполне ожидаемую картину:
Фонды стартовали за несколько месяцев до конца финансового кризиса 2008 года, нижняя точка которого пришлась на март 2009 г. Поэтому неудивительно, что первые месяцы у всех фондов наблюдалась просадка. Однако затем последовал мощный рост экономики, который всегда приносит акциям преимущество над другими видами активов. Не случайно американский рынок (100% акций, голубая линия) оказался бесспорным лидером.
Ожидаемо и то, что с ростом доли акций в фондах возрастали риски (просадки). Это особенно заметно на падениях 2011, 2015 и начала 2016 года. Но весьма характерной особенностью минувшего десятилетия являются и длительные периоды гладкого роста, на которых акции США похожи чуть ли не на банковский депозит.
Иначе говоря, на таких отрезках акции не просто дали значительно большую доходность, чем смешанные портфели, но и сделали это с малым риском. Однако не стоит экстраполировать эту весьма нечастую в истории ситуацию в будущее. Например, в 1970-е годы облигации на протяжении примерно 10 лет давали доходность выше, чем акции.
Выводы
Несомненно, что у компаний-эмитентов ETF просто безграничные возможности по формированию подобных композитных фондов. В которых, впрочем, могут захлебнуться как инвесторы, так и сами компании. Для инвестора же самым важным является оптимальный для себя и своего горизонта инвестиций состав портфеля, а не просто возможность купить несколько разных биржевых фондов в одном флаконе.
Не то, чтобы простота противоречила инвестициям. Но такой подход в любом случае “стандартизирует” инвестора, а рассмотренные выше фонды упускают часть важных классов активов, например недвижимость. Поэтому подобные универсальные решения могут быть полезны лишь небольшой доле участников рынка. Хотя стоит признать и плюсы портфельных фондов: фактическая покупка нескольких ETF при разовой уплате брокерской комиссии и проведение периодической ребалансировки между разными классами активов.
Инвестиции Газпромбанк — это финансовые продукты и услуги, которые предоставляет Газпромбанк своим клиентам для вложения средств с целью получения дохода. Газпромбанк является одним из крупнейших банков России, и предлагает широкий спектр инвестиционных инструментов для частных и корпоративных клиентов. Вложения через Газпромбанк включают как традиционные депозиты, так и более сложные финансовые продукты, такие как акции, облигации, паевые инвестиционные фонды (ПИФы), а также индивидуальные инвестиционные счета (ИИС).
Почему стоит инвестировать через Газпромбанк?
- Надежность и стабильность: Газпромбанк является частью Газпром группы, одного из крупнейших энергетических холдингов в мире, что гарантирует его финансовую устойчивость.
- Прозрачные условия: Газпромбанк предоставляет полную информацию о возможных рисках и доходности своих продуктов, что помогает инвесторам принимать осознанные решения.
- Широкий выбор инвестиционных продуктов: От облигаций и акций до паевых фондов и ИИС — каждый клиент может выбрать подходящий продукт в зависимости от своих целей и рисков.
- Гибкость: Возможность выбрать инвестиции с различным уровнем риска, доходности и сроком вложений.
- Профессиональное сопровождение: Газпромбанк предлагает консультации и помощь специалистов для оптимального выбора инвестиционных инструментов.
